固收市场 | 金融市场或延续平稳偏松

3个重大要闻

1、2022年1-2月末工商业数据文献资料的大预想冲击

2022年3月末15日，国家统计局披露2022年1-2月末工商业数据文献资料推测，工业增加值累计7.5%（以前值4.3%）；社零累计6.7%（以前值1.7%）；固投累计12.2%（以前值4.9%），其中的，物业外资累计3.7%（以前值-13.9%），基建累计8.1%（以前值0.4%），制造业外资累计20.9%（以前值13.5%）。（数据文献资料举例来说：国家统计局）

基本上上看，2022年1-2月末工商业数据文献资料指出工商业基本面有向好趋势，消费、基建、物业均有明显改善，可能与去年同期的低可数、物业补充后端措施压抑、2022年1月末社融拉动有关。但同时均需留意到近期高频数据文献资料推测基建复苏较慢、物业补充和期望后端仍较弱，稳增长受压仍存。随着近期国内多地疫情爆发，一小大企业停工停产，以及俄乌武装冲突对全球工商业的扰动，工商业折返受压仍大。

2、金稳委小组会议清楚传达稳增长社会大众

2022年3月末16日，国务院金融平稳其发展委员会召开专题小组会议，研究这两项工商业形势和大企业的电子产品问题。关于宏观工商业运行，小组会议提出“切实重整旗鼓去年工商业”；关于金融市场，突显“要主动补救，新增贷款要保持良好适度增长”；关于物业大企业，“要及时研究和提出有力有效的提防消弭危险性补救方案”。与此同时，小组会议突显，积极出台对的电子产品不利的措施，慎重出台收缩性措施，保持良好措施预想的平稳和一致性。（文献资料举例来说：中的国政府网）

基本上来看，本次小组会议较为清楚地传达了工商业稳增长社会大众，缓解了的电子产品对于先以前措施收紧的担忧。先以前，央行说明，将平稳预想，重振信心，共同确保大企业的电子产品平稳其发展。银保监会说明，鼓励行政部门稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购麻烦房企优质项目。证监会说明，继续支持实质上工商业合理投资，积极配合关的政府部门有力有效消弭物业大企业危险性。预计金融市场仍处于压抑的窗口期，资金面或保有宽松。

3、央行加息落地，下调美国联邦私人行政部门汇率25bp

美国小时2022年3月末16日，央行披露2022年3月末FOMC小组会议声明。央行同意加息25bp，下调美国联邦私人行政部门汇率区间至0.25%-0.50%，为2018年以来首次加息。同时，下调的大额存款本金汇率至0.4%，隔夜逆回购汇率至0.3%。此外，央行主席鲍威尔在新闻披露会中的突显，有月内稳步加息的计划案，最快将在5月末开始缩表。（数据文献资料举例来说：Wind）

的电子产品对于本次加息已有预想，但点阵图较预想略有偏差，对的电子产品产生一定扰动，美股飙升、美债收益率上行，美元走强。点阵图推测2022年汇率中的枢预想在1.9%，隐含2022年加息7次，本次加息落地将开启全年汇率上行进程。国内来看，金融市场仍将保有“以我为主”的总基调，但央行降息仍可能对我国汇率必要性折返产生扰动。

2个路径的很大驱动因素

利多：金融市场预计保有宽松

利空：工商业数据文献资料的大预想

1个完整结论

近期债市汇率波动很大，2022年3月末15日降息落空，工商业数据文献资料的大预想对债市产生利空。但宏观数据文献资料与物理现象数据文献资料出现背离，且工商业数据文献资料不存在一定的滞后性，冲击仍均需观察2022年去年工商业数据文献资料。近期金稳委专题小组会议缓解了的电子产品软弱恐惧，支出重振去年工商业仍为措施的主要最终目标，金融市场仍有压抑的区间，传达积极的的电子产品波形。央行加息对先以前债市汇率产生一定制约，未来会国内降息期望值较低，汇率或将保有周期性同业。

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