小康股份：一个二线车企的豪赌

出数据资料，玉溪5月初利用卡车也产量21444台，累计增高32.44%。单月初实卡车售出19994台，累计增高28.49%，其中，新近能源卡车也售出达10452台，累计增加244.04%。新近能源卡车也售出占去比首度过半，达到了52.28%，这也是玉溪新近能源卡车也售出首次打破油箱卡车。

从前5个月初基本来看，玉溪周内利用卡车也产量102557台，累计增高14.90%。周内利用卡车也售出99966台，累计增高10.31%，其中，新近能源卡车也周内经销商33204台，累计增加212.33%，占去总售出的33.22%。

显而易见，玉溪的增加动力系统在新近能源，新近能源的主要支撑点在赛力斯，而赛力斯的假象是问界M5卡车种的大卖。

「弹财观」从玉溪经销商数据资料辨认出：赛力斯H&M5月初售出达5440台，累计大增1616%，而Group的新近H&MAITO凭借智能手机问界M5卡车种利用5006台的售出。从订购三个月初来看，问界M5的周内售出达11296台。

这不仅利用了紧接著三个月初的正增加，还以87天整整打破了从第1台到10000台订购时间尺度最短的新近纪录。

而我们所熟悉的三阳新近势力H&M完毕这一目标，理想用了175天，蔚来用了184天，小鹏用了188天，岚图用了205天，零跑用了633天……

图 / 网络

「弹财观」还辨认出，过往月初售出只有几百台甚至百余台的赛力斯H&M，自打AITOH&M问界M5开始订购后，虽然挤掉了SF5卡车种的产品，但也扛起了赛力斯的大旗。截至5月初末，问界M5售出在赛力斯H&M中的占去比，已是紧接著第三个月初超90%，同时，问界M5还从外部贡献了玉溪新近能源卡车也的40%售出。

如此一来一，「弹财观」翻阅玉溪近两年售出辨认出，在2021年玉溪全年利用266616台的卡车也售出，其中新近能源卡车也售出41440台，占去比只有15.54%。而在2020年卡车也售出273590台，新近能源卡车也仅20275台，占去比极少7.41%。

理论上，短短一年半的整整，玉溪的新近能源卡车也售出占去比就从差不多10%急速下滑至50%，且总售出还处于尤为明显的增高趋势。

这就是玉溪随之而来的一个“可怕原因”：当总和在收缩，新近能源售出及占去比却在诡异地下滑，带来的结果就是传统文化卡车种从未被严重地边缘化。而更让人忧心的是，新近能源卡车也逆势崛起的假象，完全是仰仗着与中国亦同通的深共同完毕，而非通过自身的新科技突破。

3、股市下滑的假象

事实上，玉溪新近能源三阳并不午，Group两款原HG卡车种SF5和SF7官方网站发表至今从未有4年整整了，若是按照金简新近能源卡车也成立只差起至今已是第7年了，若是从Group的正因如此电动商用卡车也瑞驰H&M只差起，玉溪涉足新近能源从未有20年整整。

即便是起步即已，跑得快，但玉溪的新近能源卡车也售出占去比一直处在被多于大于的尴尬境地。这或许不会让本公司无法忍所受苦闷：新近能源搞了这么多年，也不想搞出什么优异成绩来，一直这样水煮着也不是原因。

2019年1月初，玉溪与中国亦同通举行了两场不起眼的跳槽仪式。两国间将围绕新近能源卡车也层面积极开展共同完毕，还包括工业互亦同网、ICT基础设施、新近能源卡车也智能化、网亦同化等之外，中国亦同通将为玉溪打造智能电动卡车也提供助力。

而此时半径赛力斯智能手机卡车种SF5的正式官方网站发表差不多3个月初，但半径亦同合三阳还有近两年整整。

在2020年11月初，中国亦同通的一则关于智能卡车也业务的人事改任造成了了产业界的瞩目，产业界在质疑中国亦同通三阳的同时玉溪未遭投资产品癫到手。为此，中国亦同通在11月初25日官方网站的一份内部持有人决议中如此一来次回应：中国亦同通不造整卡车，而是相关联ICT新科技，大哥助卡车企造好卡车，沦为智能网亦同卡车也的增量部件提供商。

图 / 中国亦同通心声社北区

正是在中国亦同通据悉“三阳”的这个月初中的，玉溪诣来自上市后的高光时刻。从11月初16日到11月初24日的八个交易日中的，玉溪踏进七个涨停板，股市从外部从9.82元飙升至19.86元。然而，就在中国亦同通官方网站据悉的两天后，玉溪又踏进三个涨停板。令谁都不想有想到的是，在这前后差不多一个月初，玉溪市值涨幅超过150%。

更让人紧接著的是，在半年后2021年4月初的上海国际卡车展上，由中国亦同通参与的赛力斯SF5改款卡车种正式亮相。玉溪在投资产品其后未遭所受癫到手，股市从四月初初的20元上涨到五月初中的60元，并在七月初一月初从外部冲高至80元，打破历史新近高。

图 / 东方财富APP

很难想象，一个上市五年的一环卡车企，勤勤恳恳地三阳卖卡车股市从40元跌破10元，市值在此之后跌至差不多100亿。而在同中国亦同通共同完毕三阳后，仅只用了差不多半年整整让玉溪的股市重回巅峰，市值拉开1000亿大关。

理想丰满，现实骨感。作为赛力斯的改款试水卡车种SF5，因采用了由中国亦同通提供的DriveONE电驱系统对、HiCar卡车机系统对、以及SOUND卡车载音响设备等新技术，相对于来却说于一般市面在售的卡车种来看，无论是在动力系统、续航、性能和体验等之外都有一些尤为明显的战术上。

同时，从20-25万元的定价看，SF5卡车种虽然相对于改款前卡车种价格低廉了不少，但对应玉溪的战斗力背景和赛力斯的H&M影响力也，还是根本无法让人接所受的，突显其在产能、从中和卡车机系统对的优化喷涂等原因上都有着明显的不足，因而这款曾被认定中国亦同通智选的卡车种，从订购只差起，半年差不多的整整就“只好量产”。

直到2021年12月初，赛力斯亦同合中国亦同通畀出全新近AITOH&M以及智能手机卡车种问界M5投入市场，这才替代了赛力斯SF5。同时，智能手机换装HarmonyOS智能驾驶舱的问界M5，解决了SF5所碰见的软硬件适配和卡车机系统对优化等原因，博得中国亦同通用户的喜爱。

然而，可能是前一段整整因媒体的主因炒作和产品的过高渴望，在问界M5官方网站发表的2021年12月初前后玉溪不但不想所受产品癫到手反而加速下跌。

在此之后，玉溪的如此一来次逆转要等到2022年5月初。

从乘亦同不会数据资料想到，4月初售价超20万的新近能源卡车种，问界M5的售出多于超蔚来ES6次于第三位，次于GM唐和理想ONE。「弹财观」结合懂卡车帝数据资料辨认出，在5月初新近能源卡车也售出前十名中，问界M5次于173款新近能源卡车种的第20位，同时高过GM军舰05、小鹏P7、特斯拉Model3、以及蔚来ES6等明星卡车种。

如此一来突显在5月初一月初大湾北区卡车展上问界M5的一夜爆火，玉溪在二级产品其后未遭投资癫到手，从5月初10日的35元拉升至6月初10日71.52元，市值其后进逼千亿大关达到了972.63亿元。

4、结语

作为民营卡车企的玉溪，不想有GM、来由和晋阳那种财大气粗，能凭借自身战斗力去搞研发、好好产品和畀H&M；作为三阳新近势力的赛力斯，不想有“蔚小理”这种为了投资产品的估值，放不下自已好好深的共同完毕开发；作为公司总部一环的自行H&M，不想学江淮、海马、西北那样“破罐子破摔”，甘愿沦落别人的生产商。

从玉溪这20年的三阳路来看，其清楚自身的研发战斗力有所欠缺，一个喷涂数年的金简赛力斯H&M自始至终未见起色，如今碰到了中国亦同通的全栈式三阳最终产品，玉溪似乎起身大干两场的心态——毕竟“光脚的不怕穿鞋的”，成败在此一举。

而中国亦同通为了重回卡车也最终产品产品，也拿出了“贵买马骨”的诚心，大哥玉溪喷涂赛力斯。但中国亦同通“不三阳”的忠诚，让人对玉溪的尚未来不会有不少担忧。中国亦同通那时候能大哥玉溪三阳，那时候就能大哥晋阳、万里长城、来由等H&M三阳。玉溪目前有的鸿蒙驾驶舱和电驱系统对，日后其他H&M也都不会有，但其他H&M的影响力也和从中网点战术上，则是玉溪的硬伤。

若中国亦同通分出一部分人力物力大哥其他H&M三阳甚至卖卡车，玉溪不但少了个大哥衬，还不会多个竞品。5月初一月初刚上市的极狐阿尔法S中国亦同通HI卡车种，论H&M、新科技和从中均已高出问界M5一个段位了。玉溪在新近能源三阳这场“豪赌”上，尚未来不会能输掉下多少筹码？我们拭目以待。

*原文题图来自：视觉中国，基于RF协议。

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