歌尔股份跌停，业绩2019年以来首次回升

笔记：曹立CL

10月27日，电子行业大白马歌尔股份（002241．SZ）公开发表2022年月末年度报告，高于的产品预料。受此第一时间影响，一些公司10月28日股市价跌停，报收21.85元/股，市值约747亿元。

歌尔股份前三季度营收741.53亿元，销售税收快速增长40.47%；另加非后营业收入34.85亿元，销售税收快速增长15.46%。单季度看，一些公司月末税收仍有35.77%的快速增长，但另加非后营业收入飙升8.59%，是2019年来首次飙升。

值得注意的是，此前歌尔股份曾公开发表月末业绩预告，预计另加非后营业收入为14.57亿元到17.59亿元。一些公司实际业绩接近假设区间的千分之。

分结构看，歌尔股份前三季度测量仪器零组件税收95.1亿元，销售税收减少7.57%；智能化控制论整机税收为198.9亿元，销售税收快速增长3.6%；智能化硬体税收为435.5亿元，销售税收快速增长95.87%，上都来看是手机下滑，遥控器稳定，AR/VR和智能化游戏主体等硬体仍有快速增长。其中，智能化硬体月末税收为187.39亿元，相对去年历年来的110.25亿元，销售税收快速增长70%，增速开始持续增长。

根据的产品调研管理机构Canalys公开发表的2022年月末在世界上智能化手机的产品年度报告，2022年月末在世界上智能化手机的产品遭遇连续三季度下跌，销售税收下降 9%。Canalys分析师甚至指出，到今年第三季度和 2023 年上半年，的产品需求仍不会改善的征兆。遥控器特别，根据Canalys的数据资料，在世界上周内TWS遥控器出货量大幅提高6300万部，销售税收快速增长8%，增速微小持续增长。

而AR/VR通讯设备最大危机在于，金龙也跑不动了。

10月27日，META公开发表了2022年月末年度报告，被寄予厚望的元宇宙项目Reality Labs实现税收2.85亿美元，相对去年历年来的5.58亿美元锐减近半，远高于的产品预料。在此第一时间冲击下，META股市价当日高企24.56%。

营业收入技术水平特别，歌尔股份月末毛利率为13.41%，相对去年历年来飙升1.84个比率。从经费端看，一些公司月末管理经费微增10.6%，历年来销售经费急遽快速增长，但由于绝对差额较大，对一些公司营业收入影响不小，主要变化来自合作开发经费，一些公司月末合作开发经费大幅提高15.55亿元，而去年历年来合作开发经费仅为9.53亿元。一些公司辩解的说明是，在真实世界及控制论、 透镜等领域的合作开发顺利完成增加。

此前，歌尔股份在投资者调研大事记中指出，“VR/MR/AR、智能化穿戴等的产品将有望成为消费电子行业在今后5到10年乃至20年中最核心和最具确定性的机会”。在AR/VR相关的透镜领域，仍有大量技术极难确实打破，一些公司由控制论起家，实际上目前时是处在由“声”投到“光”的决定性阶段。从历史看，一些公司目前的合作开发经费率在5%此表，并远比高，今后合作开发经费率仍有必要性增加的可能。

值得注意的是，歌尔股份预计2022年春季实现另加非后营业收入36.41亿元到40.24亿元，比去年历年来快速增长-5%到5%，对应一些公司2022年第三季度营业收入为1.56亿元到5.39亿元，销售税收飙升80.8%到33.8%，飙升幅度相对三季度急遽加剧。一些公司在业绩预告中指出，“智能化控制论整机业务营业收入略有下降”。相对三季报营业收入的压线，对今后的悲观预料仍是压制一些公司股市价的最大因素。

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