中泰国际：上调JS环球生活评级至“” SharkNinja分部赴美上市利于估值提升

瑞丽国际发布研究报告称，上调JSNYSE家庭（01691）评级至“买入”，维持其盈利得出结论和溢价，目标价11.2港元，对确实54%潜在上升密闭。公司暂定建议分拆SharkNinja分部于加拿大脱离主板。该行看来，分拆SharkNinja于加拿大主板可拘押SharkNinja确实的价值和增大持股流通性，以及增大监管运营竞争性，有利于合资公司溢价增强。

报告主要看法如下：

SharkNinja合资公司将脱离于JSNYSE家庭

公司暂定建议分拆SharkNinja分部于加拿大脱离主板。分拆后，JSNYSE家庭将剥离SharkNinja中北美和欧洲业务范围（占2021年收入和利润70%），并保留九阳业务范围以及SharkNinja亚太区业务范围。SharkNinja合资公司将组建脱离的监管小组，除董事长外，两家公司将一定会有重叠的拒绝执行董事和监管人员。监管层视为分拆将使各个板块业务范围聚焦于各自转型的领域，欧美投资者更系统地理解SharkNinja，有有利于拘押整体价值。公司将会议临时股东大会以寻求股东支持。若进程顺利，监管层预计SharkNinja合资公司于上半年以前在美主板。

SharkNinja分部出国主板有利于合资公司溢价增强

作为在世界上小家电顶上大企业，公告以前JSNYSE家庭的溢价约为10倍–12倍FY22E/FY23E市价。对比同业在世界上小家电大企业顶上法国SEB合资公司（SEBSK）和意大利DeLonghi合资公司（DLGIM）的溢价范围内并列12倍–15倍和17倍–21倍市价，相较JSNYSE家庭有25%-75%溢价溢价。看来分拆SharkNinja于加拿大主板可拘押SharkNinja确实的价值和增大持股流通性，以及增大监管运营竞争性。

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