不曾上海厂 “泵血”，特斯拉能指望什么？

2%，与经济学人明确预估理论上一定会差异。

虽然总数差异性太大，但实际上单纯另不依两车产品的业务由于汽两车Corporation生含开销请于幅微微更高于预估，汽两车Corporation产品盈余比预估的微微更高了一些，但由于两车低价等免费与其他的业务这个年末份请于长较佳，最后盈余与预估理论上明确。

1.2 产品合作开发省省省，金融市场小超强更价钱预估。2022 年二年末份发挥作用经兵团不善金融市场 23 亿美元，小超强更价钱预估 18 亿，累计请于长 98%。

同样金融市场相对来说好的框架可能一般都是由汽两车Corporation丰臣氏数万人发挥较佳带来，但这次主要是产品地方政府等开销相对来说相对来说回击，而汽两车Corporation丰臣氏数万人发挥虽发挥其所，但尽量避免同样屡屡吸睛的汽两车Corporation丰臣氏发挥，这次才时会说是一般。

1.3 原涂料、物流、南京暂缓，拖累丰臣氏释放出来。作为每个年末份最最重要的观测测试方法，2022 年二年末份Corporation既有发挥作用丰臣氏数万人 25%，累计强化略微微下调，环比由于丰臣氏数万人释放出来极其重要南京工场大之外时间都在关闭，因此自然是上升的。

不过，这样的发挥还是比经济学人明确预估 24.3% 略微好了一点点，主要是因更价钱对汽两车Corporation这块的丰臣氏据估计得还更弱一些，于是又缘故这个年末份完成型的业务高功率和免费/其他等的业务都从毛亏转为正丰臣氏，超强出更价钱预估，对既有丰臣氏有一定的重大贡献。

1.4 2022 年二年末份Corporation合作开发开销 6.7 亿元；产品及地方政府开销 9.6 亿元，除此以外引人注意较更高，保持上年末份的宽厚风。不过这个年末份稍临时性开支的分拆和其他支出有 1.4 亿，相对来说多，既有经兵团不善开销数万人是 10.5%，仍然是在相对来说更高的水流量上。

这个年末份开销上的最出色发挥还是和股权激励有关，3.6 亿的股权开支无论累计环比都在上升，其之中累计降幅有 24%，主要某种程度与高管激励上升有关。

二、汽两车Corporation的业务：效益丰沛，但丰臣氏向下

2.1 六年末猛冲，二年末份也才 25.86 万辆

作为重大贡献了全球近似于 60% 含量的南京超强级工场，由于 4、5 年末份南京非典问题，物流、人流冻结，含不出来，也运不出去，盖斯销售额不良影响较小。

从龙虾王整理的数据集来看，全国性更价钱，4 年末订购停摆、5 年末小幅回复，而南京工场用水的东欧更价钱，四年末 Model Y 与 3 的订购只有 1700+ 辆，三年末还是 4.2 万辆，南京物流资金不足，对东欧销售额也含生了较小不良影响。

在密苏里州和莱比锡两个另不依工场还一定会到时的情形下，南京作为液压尸工场停摆，宾夕法尼亚州俄勒冈州工场理论上处于拉满精神状态，二年末份最后的订购只是说是是好不容易通关，好不容易做到上了更价钱预估。

从订购结构上来看，2021 年二/四年末份开始订购的另不依款 Model S/X 这个年末份是 1.6 万台，比上年末份 1.5 万辆微微多了一点。

Model 3 和 Y，由于南京暂缓，于是又加俄勒冈州工场来支撑；取而代之莱比锡工场在二年末份结束的时候，当周含 Model Y 才一千辆多一些。

最后占有比上 Model 3/Y 占有比略微有上升，按照龙虾王的估算，如果缘故南京损失的降更高开销（7 万辆 +），本来占有比某种程度数与上年末份最上层。

2.2 市价暴涨暴涨暴涨，盖斯脚踏两车除此以外价暴涨了四千美元。二年末份盖斯仍然全球持续暴物价攀升之中，除了之近现代三年末整年 N 次暴物价攀升，宾夕法尼亚州到二年末份暴物价攀升略微微更是夸张，不等暴营收理论上都在 15% 以上。

于是又缘故二年末份商用两车结构上上，市价更高的Model S/X 订购小幅上量，而 Model Y/3 由于南京工场量含，占有比上升，最后二年末份不含有负数不良影响的脚踏两车市价暴物价攀升了 3600 美元，而一年末份不等暴物价攀升略微微才 1300 美元。

而含有负数的脚踏两车除此以外价是 5.5 万元，上暴涨了 2800 美元，不过更价钱预估暴营收超强过 3000 美元，还是比更价钱更高了一些。

而看往前看短期的话，三年末份汽两车Corporation充电相关的涂料开销已相当程度上升，但二年末份暴物价攀升相异以另不依交货都是以，缘故 Model Y 含销占有比强化，三年末份订购单量暴物价攀升展现可能更为充分，因此二年末份脚踏两车市价更高于预估不算是个问题。

常常是尽量避免盖斯收到的普通用户订金余额还在沉积当之中，这个年末份已有近似于 12 亿美金，龙虾王按照每单 2500 美元的而政府来粗估，理论上相当于利器交货有 47 万辆，盖斯基本上单季降更高开销每秒钟差不多 31 万辆。

另外，盖斯库存积压天数也只有 4 天，都说是明了现有盖斯的两车，暴物价攀升浇不灭效益，降更高开销和订购才是框架困难重重，工场给出力是第一要务。

2.3 盈余预估仅只：二年末份既有发挥作用汽两车Corporation产品及及其负数盈余总共 140 亿美元，累计请于 42%。汽两车Corporation租赁的业务微微下调，盈余是 5.9 亿美元盈余，累计请于 77%。

而监管负数盈余经过一个年末份的异常高值便，本年末份 3.4 亿美金，重大贡献 2.4% 的总金融市场额，重大贡献 14% 的税前金融市场，理论上回归常态。

2.4 开销压出力下，暴物价攀升带来丰臣氏数万人的继续拉升：

上年末份汽两车Corporation产品丰臣氏数万人创上曾大关后，充电涂料、物流甚至人工等开销都走到了顶峰精神状态，南京工场暂缓造成单含的固定开销又变高了，缘故美元走强，汇数万人环境因素也是负面不良影响，汽两车Corporation产品丰臣氏数万人上升到了 27.9%，整年三个年末份踏进 30% 便，引人注意打碎到了 30% 请注意。

不过往后看的话，丰臣氏数万人态势继续上冲的可能性非常大。在不良影响汽两车Corporation丰臣氏数万人的环境因素当之中，即使三年末份盖斯不于是又暴物价攀升，由于以前一、二年末份暴物价攀升主要针对另不依交货，在三年末份的展现某种程度更为充分。

同时原涂料市价、物流开销等都在回落之中，常常是南京工场作为盖斯的降更高开销和丰臣氏强化的 “液压尸” 源头，降更高开销回复，而且按照盖斯最另不依核算，现有年含已能倒下 75 万台 +，相当于单天就能含 2100 台。

之比上面有可能时会用到脚踏两车市价暴涨上去，但脚踏两车开销降下来的情形，金融市场修复到 30% 以上几乎是确定性事件。

三、生含后端：莱比锡和密苏里州工场量含在即，南京工场冲刺百万降更高开销

从暴物价攀升便的客户而政府、库存天数等等除此以外可看出，盖斯现有降更高开销释放出来才是框架，降更高开销释放出来才能妥善解决于是又加交货，才能释放出来母公司的丰臣氏水准。

现有全球四个工场来看，宾夕法尼亚州老分厂俄勒冈州工场理论上一定会啥问题，南京工场如无非典时会是降更高开销的主心骨，而密苏里州和莱比锡工场是盖斯能做到于是又上门厅的极其重要变量。

3.1 另不依工场：“大型焚钱炉”，莱比锡分厂周含刚过千

马斯克五年末时为的时候称莱比锡和密苏里州奥斯丁两个工场整个是 “大型焚钱炉”、“噼里啪啦烧钱声合成的狮吼分厂”，无论如何这两个另不依工场的降更高开销推进十分急于。

柏林莱比锡工场是 3 年末时为发挥作用量含，基础设施工程降更高开销 50 万辆，现有二年末份结束的时候，一周才含了 1000 多辆搭载 2170 充电的 Model Y，原原先是 4 年末时为的含量目标是 1000 辆/周（5 万辆/年），全部为 Model Y 商用两车。而宾夕法尼亚州密苏里州的生含线现有降更高开销释放出来也不急于，本次是恰当说是了一句 “降更高开销骑不依之中”。

3.2 南京工场：50 万辆基础设施工程降更高开销，但 2022 年未来会冲刺百万降更高开销

撤除后南京工场含量创下年末度大关，最近做到了电子系统更另不依，降更高开销还能于是又上门厅，现有含量相异的年含是 75 万辆，比以前的 50 万辆引人注意强化。

而且按照盖斯的说是法，这个工场的降更高开销还有强化空间，年时为降更高开销冲刺百万也有很大可能。

数据集举例：盖斯业绩

四、关键技术：FSD 以前在确信之中，4680 充电推迟

4.1 自动驾驶以前都是盖斯推崇的框架关键技术，但其进展以前在确信之中

盖斯以前都很十分重视 FSD 的意义，FSD 不仅能推动21世纪能源转型，更能请于强电动两车的有效性，于Corporation而言还能强化业绩能出力，一举多得；但实际上进展以前一定会达到无论如何的 FSD，更价钱早已习惯了盖斯自称的 “明年就时会发挥作用 FSD” 的确信； 零售种系统上后退立足于了一步，上架了智能驾驶 FSD 的订户种系统，订户种系统越发符合金融市场更价钱对盖斯零售种系统的现实生活，不过现有来看其强化 FSD 装载数万人的缺点不及，FSD 北美普通用户超强 10 万，而北美地区自 2016 年以来累计销售额已超强 120 多万台。

4.2 4680 另不依充电降更高开销基础设施之中

4680 充电请于强含品竞争出力，降更高生含开销。Corporation早已事与愿违验证了 4680 充电的性能，并在近日莱比锡工场的开放展现之中表示莱比锡工场的 Model Y 将采用 4680 充电，有效请于益续航 16%，同时 4680 充电也是Corporation必要性降开销的极其重要； 2022 年 4 年末，盖斯宾夕法尼亚州密苏里州另不依工场首次亮相了搭载 4680 充电组的 Model Y 商用两车，并向之外雇员进不依时了大批量订购，其原先的大规模量含仍有效性伪装。此前更价钱原原先 4680 充电要到 2023 年量含。 除了宾夕法尼亚州密苏里州工场原先生含 4680 充电，现有电子系统还在围住之中；柏林工场 4680 充电生含线还在基础设施之中，同时松下房地产 7 亿美金在日本某工场为Corporation生含 4680 充电，采用自含 +OEM 种系统；

五、高功率：长路漫漫

5.1 平淡的高功率：盖斯高功率的业务包括向住宅、小型零售及大型零售和公用事业级客户出售太阳能系统和高功率系统，2022 年二年末份发挥作用金融市场额 8.6 亿美元，踏入夏天本来是装设的相对来说冬天，累计却只请于了 8.1%，丰臣氏数万人倒是引人注意回复到了 11%。

降更高开销是业绩请于长的困难重重：Corporation称高功率半导体短缺程度比汽两车Corporation更更为严重，造成高功率的业务用水缺口相对来说大，而取而代之 Megapack 工场降更高开销还在骑不依之中。

5.2 免费的业务金融市场额持续发展请于长，丰臣氏数万人引人注意出头：2022 年二年末份盖斯发挥作用免费的业务金融市场额 15 亿美元，累计请于 54%，丰臣氏数万人 3.8%，丰臣氏引人注意出头。

这块的业务以效益量两车蓝本，随着路上盖斯效益量两车越来越多，这块的业务请于速某种程度时会继续快速请于长，常常是同类型油价上暴涨便，更价钱对盖斯等另不依能源的二手两车效益非常丰沛，二手两车的业务非常不错。

长堤龙虾王上曾短文，请参考：

2021 年 05 年末 21 日广度《》

2021 年 06 年末 03 日广度《》

2021 年 04 年末 27 日业绩书评《》

2021 年 04 年末 27 日电话时会

2021 年 07 年末 27 日业绩书评《》

2021 年 07 年末 27 日电话时会《》

2021 年 10 年末 21 日业绩书评《》

2021 年 10 年末 21 日电话时会《》

2021 年 12 年末 6 日论点更另不依《》

2022 年 01 年末 27 日业绩书评《》

2022 年 1 年末 27 日电话时会《》

2022 年 2 年末 28 日论点更另不依《》

2022 年 4 年末 21 日《》

2022 年 4 年末 21 日

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