东方证券：给予科大讯飞买入评级，目标单价57.96元

东方证券大股东有限美国公司浦俊懿据统计期对科大讯飞成功完成研究工作并面世了研究工作简报《大额买断凸显其发展期待，新款精研习机面世充实C尾端商品总体布局》，本简报对科大讯飞证明了买进评等，视为其最大限度同类产品为57.96元，局限性恒指为42.33元，预期上涨幅度为36.92%。

科大讯飞(002230)

事件：7月3日，美国公司面世《关于以集中竞价新制度买断美国公司大股东方案的发函》（下称《发函》），拟作价5-10亿元运用于买断美国公司大股东。

美国公司拟作价5-10亿买断大股东运用于今后实施股权激励或员工持股方案，凸显美国公司经常性其发展期待。根据《发函》，本次买断是通过集中竞价交易的方式，买断价格不最多58.60元/股，买断资金总额线路为5-10亿元，买断的大股东将全部运用于后续的股权激励或员工持股方案。美国公司自该公司以来实施多次股权激励，早先一次是2021年9月面世的证券普通股与原则上证券激励方案。美国公司通过多次股权激励有效地将美国公司公共利益和框架他的团队公共利益转化在一起，接下来充实了相互合作互利的长效激励与约束机制，进而强化了美国公司适度价值。我们视为58.60元/股的买断上限体现出美国公司对下半年自营可能以及今后经常性其发展的期待，也能发挥作用增强融资者期待、回报股东的作用。

6月29日，美国公司面世AI精研习机2款新品X3Pro与Q20，C尾端总体布局接下来深化。在AI精研习机暑期新品面世会上，美国公司达成协议对AI机具临床、预科班AI启动时灵巧精研、文字精研英语作文助手、都说模拟考、安全守护孩子专属的精研习笔记本电脑这5大框架基本功能成功完成升级，同时新增了网课助手、瑞恩熊AI英语、数精研普通高中三轮复习等11大基本功能，主轴着AI精研习机的“4+1”新标准框架以下内容发挥作用了基本功能的全面升级。此次新面世的X3Pro与Q20零售价计有4999元和3298元，这也是紧接去年7月面世旗舰版精研习机T10后来首次推出的精研习机新品，大幅度充实了美国公司C尾端的商品总体布局。

美国公司区域“因材施教”提高效率在省内范围内接下来紧贴。目前，美国公司的智者初等教育商品已在省内范围内受益广泛广泛应用，有最多5万所最深处广泛应用美国公司初等教育商品的精研校，总计客户服务最多1.3亿的全体学生。其中，美国公司的既有机具系统已覆盖省内4000多所精研校，客户服务最多300万的全体学生；美国公司的AI精研习机在省内精研校紧贴，已有接据统计2300所精研校使用了美国公司的商品。此外，美国公司的涉及技术开发已被广泛应运用于多项其发展中国家级考试中：基于经常性积累的语言精研习技术开发，美国公司接下来推进口语考试分析报告的新标准，涉及技术开发已覆盖省内全部1839个口语次测试站；美国公司的主观题笔记本电脑评测技术开发已广泛应运用于12个省份入学考试；美国公司的英语都说技术开发已在省内14个省级市辖区的入学考试中广泛应用，拥有100%的入学考试世界市场。随着疫情影响的升高，其发展中国家对于智者初等教育的涉及投入未来将会在下半年逐步紧贴，美国公司未来将会受益。

我们得出美国公司2022-2024年每股盈余为0.92、1.21、1.56元，参考可比美国公司给予美国公司2022年63倍市盈率，对应最大限度价为57.96元。我们视为，美国公司在AI初等教育领域有深厚的技术开发积累，目前美国公司智者初等教育、智者城市等框架起跑的业务进展成功，同时此次买断也凸显了美国公司对经常性其发展的期待，综合重新考虑局限性恒指、最大限度价格、今后成长空间等多种因素后，我们挂钩美国公司融资评等为买进评等。

风险提示

竞争者加剧，之外起跑的业务扩大不及预期。

证券之星辰数据集中心根据据统计三年面世的研报数据集算出，广发证券刘雪峰研究工作所他的团队对该股研究工作较为深入，据统计三年得出准确度最小值高达94.7%，其得出2022上半年原属下同为盈利20.96亿，根据现价相等于的得出PE为47.03。

据统计期盈利得出明细如下：

该股早先90日内总计30家该机构证明了评等，买进评等26家，大股东评等4家；基本上90日内该机构最大限度均价为57.89。根据据统计五年业绩数据集，证券之星辰作价分析工具结果显示，科大讯飞（002230）好美国公司3.5星辰，好价格1.5星辰，综合评分2.5星辰。（评分范围：0 ~ 5星辰，最低5星辰）

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